看好 AI 服务器成长动能，两大外资调升技嘉、华硕目标价

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看好 AI 服务器需求激增，两大外资分别调升技嘉、华硕目标价至 435 元、550 元。

技嘉

技嘉的服务器 ODM 模式契合现今 AI 服务器需求的大趋势，而显示卡和主机板业务有望在 2023 下半年复甦，可支持技嘉的服务器业务向上成长。

尽管大型企业越来越渴望投资 AI 服务器发展业务，外资则认为研究机构、官方等将会是 AI 服务器的长期买家。这些客户将消耗更多服务器 ODM 的维护服务，因此技嘉能够利用其独特的业务优势，搭上 AI 服务器趋势。

技嘉已是显示卡、主机板的领导厂商之一，产品升级周期即将到来。2023 年由于通路的显示卡库存持续消化，将能刺激补货需求，近来显示卡价格上涨证明了这一点，加上第二季推出的显示卡新品具吸引力，显示卡需求可望从下半年逐渐恢复。

外资法人给予技嘉投资建议为“买进”，目标价上看 435 元。

技嘉 25 日公布自结第二季营收 264.26 亿元、年增 14.25%，税后纯益 8.9 亿元、年减 10.34%，每股盈余 1.4 元。此外，自结 6 月营收 96.45 亿元、年增 17.58%，税后纯益 7.38 亿元、年减 61.03%，每股盈余 1.16 元。

华硕

华硕在经历两季亏损后，库存问题在第二季获得解决，可望在 2023 下半年转亏为盈。更重要的是，有鉴于华硕与 NVIDIA 的紧密合作，在打造 AI 服务器器业务上处于有利地位。

随着通路库存恢复至健康水准，而且 NVIDIA 主流 RTX 4060 系列和 AMD RX 7600 的新显示卡抢市，华硕毛利率将能正常化。

值得关注的是，华硕目标在 2023 年第四季出货配备 NVIDIA H100 GPU 的 AI 服务器，经营团队宣称要在 5 年内将服务器业务扩大 5 倍。

外资法人给予华硕的投资建议从“卖出”调升至“买进”，目标价更从 200 元上调至 550 元。

（首图来源：COMPUTEX 2023）

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