下半年 AI 服务器、400G 需求强劲！外资点名台光电、台燿、联茂电子

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由于 Ai 推动今年 CCL（铜箔基板）产业的重估，外资看到服务器出货和下半年 400G 交换机需求，以及 800G 到 2024、2025 年的进一步成长动力，外资点名台光电、台燿、联茂电子，并喊买台光电，目标价上调至 520 元，而联茂电子目标价上调至 84 元，但维持“卖出”评级。

外资表示，UBB（通用基板）中的 CCL（铜箔基板）和 OAM（OCP 加速器模组）是两个主要零件，市场一直将 L40S GPU 视为 A100 的替代品，以推动额外的 AI 需求，但由于 L40S 仅包含 10 层 M6 级 CCL，因此认为对 CCL 产业的获利贡献有限。

外资认为，台光电是 AI 需求的主要受益者，并在 OAM 领域占据主导地位，甚至在 UBB 供应领域处于领先地位，尽管 AI 服务器支出蚕食一般服务器，特别是在 2023、2024 年，但随着新服务器 CPU 平台的增加，一般服务器供应链的补货已从下半年开始。

外资指出，目前将 2023、2024 年全球服务器出货量预测下调至 -12%、4%，主要反映今年云端资本支出疲弱，以及 2024 年补货需求和 AI 服务器出货量增长，点名台光电、台燿、联茂电子，并喊买台光电，目标价上调至 520 元，而联茂电子目标价上调至 84 元，但维持“卖出”评级。

（首图来源：Unsplash）

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