电动车制造外包兴趣渐浓、AI 需求强,外资看好鸿海目标价 147 元

电动车制造外包兴趣渐浓、AI 需求强,外资看好鸿海目标价 147 元

美系外资出具最新报告指出,鸿海供应设计、零组件、半导体、软件和组装,也在全球布局确保本地生产。鸿海有望成为电动车外包趋势的最早受惠者,电动车业务有助其摆脱竞争激烈的 ICT 市场,提高公司盈利能力,因此维持买入评级。

对于下半年和明年展望,鸿海认为 ICT 产品库存消化即将结束,AI 服务器和电动车为营收成长的主要动力。iPhone 15 系列预购情况良好,考虑到中美晶片组有 2-3 代的技术差距,加上安卓手机需求仍疲软,内地智慧手机影响有限。

AI 服务器成长仍强劲,鸿海服务器业务会继续向 CSP 客户和 AI 服务器扩展;其中,GPU 模组和基板同业较少、AI 服务器同业较多,前两种由高度自动化生产,需要复杂尝试,因此毛利率有望达双位数,AI 服务器毛利率为高个位数。

针对电动车外包部分,鸿海认为客户兴趣越来越大,因为领先车厂如特斯拉、比亚迪开始降价,反映出竞争激烈,若想节省时间和开发成本,客户会考虑外包;此外,罢工也鼓励车厂外包,能减轻劳动力管理负担,确保生产连续性。

鸿海在中国台湾电动车电池厂预计 2024 年开工,初期产能为 1GWh,目标是电动公车。该公司在美国俄亥俄州厂附近也有一个电池管理系统(BMS),根据 IRA 要求,鸿海会继续寻求合作生产电池。此外,鸿海也考虑在印尼透过合作伙伴的力量建电池厂;除磷酸铁锂电池也开发固态电池。

海外扩张方面,鸿海足迹遍布印度、越南、墨西哥和美国,最近扩张包括印度生产智慧手机,越南生产个人电脑,墨西哥生产车用零组件,美国生产服务器。目前鸿海在印度的智慧手机生产基地产量仅低个位数,未来 2-3 年会扩大至 15-20%,印度投资除了 ICT,还会半导体和电动车。

美系外资认为,鸿海目标到 2025 年全球电动车市占达 5%,出货量达 50 万至 75 万台,乘用电动车预计今年投产,相当看好鸿海电动车的扩张潜力,评级买入,目标价 147.27元。

(首图来源:AI资源网)

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