手机逐步回温但仍待调整，外资看好 AI 市场将助联发科营运
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外资持续关注 IC 设计大厂联发科的表现，其中亚系外资认为，2023 年下半年智慧型手机开始有复甦的迹象。不过，即便如此，联发科在 2023 年的手机处理器出货量仍较 2022 年有所减少，使得 2024 年的库存调整还将持续一段时间，维持给联发科“中立”投资评等。另外，美外外资则是认为，联发科在手机处理器上预计将会回复成长动能。加上联发科会是人工智慧与边缘运算的潜在受惠者，因此给予“买进”的投资评等。
亚系外资指出，虽然联发科的手机处理器订单终于有所回温，这是经历一年半以来收次的积极市场讯号。然而，因为 2023 年上半年的销量太少，也就是相较 2022 年同期的 5 亿颗， 2023 年上半年仅有 1.5 亿颗的水准。因此，下半年即便能提升出货量，全年预计也将较 2022 年下滑，这使得整个库存调整的状况到 2024 年还将持续一段时间。
至于，预计在 2025~2026 年开始放量的 Google TPU 业务，在持续发展的情况下，预计联发科将能其中有所受惠。其中，2025 年虽然预期仅挹注联发科约 5% 的营收，代在未来能够持续提升，而且也代表联发科的营收来源多元化扩展到企业与人工智慧市场的情况下，这能够支援联发科未来的发展态势。基于以上的因素，该外资给予联发科“中立”的投资评等，目标价为每股新台币 740 元。
另一家美系外资则是表示，联发科高层重申了手机除理器持续获利的立场，即便当前的市场竞争仍旧存在，然而公司认为削价竞争并非有效的工具情况下，在第三季相关价格会更为稳定。另外，代工成本方面有机会有所降低，以为获利带来更多的可能性，这使得在毛利率方面能够维持在可控的范围内。加上，接下来联发科新旗舰款处理将要推出，在人工智慧效能更强大下，出货价格将较上一代更高，立于联发科的营收状况。
而在大家关心的 Google TPU 业务方面，虽然能带来的营收占比不大，但这将使得联发科成为人工智慧发展趋势的潜在受惠者。尤其，在边缘运算领域的能力，例如 ASIC 和外围 IC 产品，包括 PMIC、WiFi 等，预计将能成为接下来的潜在获利，使得联发科的成长动力能来自手机晶片之外的人工智慧市场方面的需求。所以，就上列条件来说，该外资给予“买进”的投资评等，目标价 770 元。
(首图来源：AI资源网摄)
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