Arm 热度退烧？分析师唱空：恐因 AI 热破灭暴跌

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软银（SoftBank）旗下英国半导体大厂 Arm 未能延续上市首日大涨 25% 的气势，股价连二日下跌，并首度获分析师给予“卖出”评价，遭质疑估值过高，股价可能因人工智慧（AI）热潮破灭和内地市场的疑虑而暴跌。

Barron’s、MarketWatch等外媒报道，研调机构Bernstein分析师Sara Russo给予Arm股票“卖出”（sell）的投资评等，并将目标价设定在46美元，相较15日收盘价的跌幅达24%。她也指出，Arm股票现阶段的估值过高，并面临日益激烈的竞争和内地手机市场成熟的风险。

Sara Russo指出，虽然市场预期Arm将是AI发展的受惠者、为估值带来溢价，但现在将其视为AI赢家还言之过早，因占营收比重近60%的行动和消费终端市场持续面临挑战。Bernstein也保守看待Arm权利金收入成长的能力。

Arm于9月14日在美挂牌交易，IPO定价为51美元，触预估区间（每股47~51美元）上缘，上市首日股价大涨近25%，但接下来两个交易日表现不振、均下跌逾4%，18日收在58.00美元。

分析师通常会待新上市股票挂牌数周后才出具研究报告，故Bernstein在Arm上市仅短短数日就给予看空评价，并不寻常。

Arm的主要收入来自向半导体公司和硬件制造商授权晶片架构和其他晶片设计，并收取授权费和权利金。分析师指出，开源RISC-V晶片架构崛起，对Arm带来威胁；RISC-V为基于精简指令集（RISC）原则的开源指令集架构（ISA），企业无须支付授权费即可使用。

分析师也认为，Arm对内地市场曝险过高，营收24%来自内地，可能受到美中关系恶化的不利影响。

投资研究公司New Constructs先前也示警，Arm的估值“完全与基本面脱钩”，散户不宜贸然在此时抢进。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Arm）

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