AI 与云端服务器为第四季成长动能！野村重申光宝科买进目标价 188 元

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光宝科第三季毛利率与营益率优于市场预期，看好 AI 与云端服务器将成为第四季成长动能，NB 与 PC 也将谷底翻扬，但电动车面临北美市场更改规格，非北美市场遇到内地同业竞争，野村重申光宝科“买进”评等，并维持目标价为 188 元。

野村表示，光宝科第三季毛利率强劲，主要受惠产品组合改善和外汇影响，接下来 AI 与云端服务器成长将在第四季加速，NB 和 PC 的持续改善将成为今年第四季和 2024 年的催化剂，但电动车充电器面临阻力。

野村指出，光宝科除受惠 NVIDIA DGX 和 Microsoft 的 AI 服务器外，还有 Amazon 服务器及其新平台的提升，包括人工智慧和非人工智慧，推动光宝科的出货量成长和平均售价成长，甚至 2023 年至 2024 年 AI 功率将占云端功率的 5~6%。

野村观察，由于汽车市场疲弱、美国电动车充电器规格变化，以及内地制造商在非美国地区的竞争加剧，光宝科的电动车充电器业务在今年第二季面临更多阻力，目前看光宝科需要加快产品升级，以在电动车充电业务与竞争对手有所区别。

野村强调，尽管 MacBook 表现疲弱，但光宝科 NB 和 PC 相关业务在今年第三季已经触底，并将从今年第四季开始温和成长，显示 NB 产业已经出现复甦的早期迹象，看好 NB 零组件随着库存正常化，综合上述原因，野村重申光宝科“买进”评等，并维持目标价为 188 元。

（首图来源：光宝科）

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