联发科后续营运动能外资看法积极，目标价落在 780~1,000 元
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外资持续对上周公布 2023 年第三季财报的 IC 设计大厂联发科出具投资报告，三外资正面看待联发科表现与发展，分别给予 “买进” 及 “优于大盘” 投资评等。小摩看法不同，表示华为重返智慧型手机市场影响联发科市占，给予“中立”投资评等。
三家给予联发科正面评价的外资，里昂指出，更佳市场环境与有利的汇率条件，使联发科缴出第三季符合预期的财报，第四季新旗舰型行动处理器天玑 9300 助攻财测更佳，加上联发科预计 2024 年是业绩成长年，5G 有两位数市场需求，抵销 4G 略下滑，里昂也上调 2024 年手机处理器出货量 12%~14%。基于以上条件，外资重申“优于大盘”投资评等，目标价从每股 840 元升到 860 元。
高盛指出，联发科第三季业绩优于预期的获利率与业外表现，加上第四季财测比预期更优异，营收预期将较第三季成长 9%~15%，受惠新旗舰型行动处理器天玑 9300 推出，客户积极回应，也对 2024 年出货有帮助。虽然联发科没有说明 2024 年营收动能，是营收成长年。外资也预期手机市场复甦支持，加上高阶手机市占率增加，2024 年出货量增加个位数百分比，促成联发科达成目标。重申“买进”投资评等，目标价每股 915 元。
瑞银表示，2023 年第四季内地智慧手机市场补货力道增强，使联发科第四季获利将能提升，联发科第四季销售金额将较第三季增加 9%~15%，毛利率也将较第四季再较第三季 47.4% 微幅增加。2024 年联发科稳定中进步，加上开通人工智慧市场，促使高阶智慧手机开启换机周期，毛利率稳定 47.2%~47.5%，加上汽车与 ASIC 领域助攻，提升联发科投资等级，给予“买进”投资评等，目标价由 850 元升至 1,000 元。
给予“中立”的小摩指出，虽然联发科 2023 年第三季的财报因为客户强劲的补货需求下能符合预期。整体行动市场营收提升，第四季财测也略优于市场期。2024 年表现因智慧手机市场反弹，加上人工智慧市场持续提升，将是成长一年。短期内因内地华为重返智慧手机市场，使联发科营收会受影响，也让市占率可能下滑。联发科宣示积极 ASIC、汽车、Arm 市场都有难度，股价将近期强劲反弹后反转，给予目标价 780 元。
(首图来源：AI资源网摄)
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