台股 2024 年具两大利多支持！野村投信：回档即买点

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科技股财报与法说会牵动投资人神经，近期台股仍延续第三季震荡整理的走势，而从基本面来看，美国经济具有韧性，企业库存已陆续调整完毕，可望回归正轨。展望 2024 年，台股具有两大利多，包括美国停止升息与企业获利可望呈双位数成长，若遇股市拉回修正，反而是低档介入时机，其中科技股看好 AI 及服务器、半导体、高速运算，传产以绿能及机电为主。

野村投信马来西亚股票投资部主管姚郁如表示，其实从美国经济基本面来看，第三季与第四季的变化不大，美国通膨持续走低，经济展现韧性，劳动市场表现强劲，相较今年初投资人担忧将陷入衰退，如今的美国经济几乎已无衰退压力。

至于库存调整，姚郁如指出，去年下半年开始进行的次产业已陆续结束清理，半导体的库存仍在调整，不过已接近尾声，目前看起来终端需求仍偏保守，需要持续观察，但依据美国消费意愿仍属强劲的情况来看，2024 年的订单应可望回归正常水准。

姚郁如分享，就中国台湾的经济而言，今年出口外销订单在谷底整理，而与 AI 产品相关的资通与视听产品继 7 月、8 月出口连续增长后，9 月出口金额增加至 82.6 亿美元，年增率高达 59.8%，预估第四季起，出口数据仍将持续向上。

由于美国对晶片的新禁令恐影响美科技大厂辉达的产品计划，造成相关类股持续探底，姚郁如指出，长期基本面有助提供下档支撑，台股还有两大利多因素可望在 2024 年持续发酵，首先是美国停止升息，即使联准会为了抑制通膨，高利率环境将持续较长的时间，但只要停止升息，就能给股市带来正面激励。

观察美股自 1995 年以来四度停止升息后表现，仅 2000 年 5 月那次是由于景气下滑，美股出现下跌，其余三次（1995 年 2 月、2006 年 6 月、2018 年 12 月），停止升息后美股均呈上涨走势，由于美国基本面良好，陷入衰退机率低，停止升息后应可带动美股走高。

第二个利多是企业获利将恢复不错的成长力道，目前市场预期 2024 年台股企业获利可望达到双位数以上的成长，相较今年大幅减少截然不同，虽然以实际获利数字来看，2024 年还无法回到 2022 年的水准，但已相去不远，并由于 2022 年低基期的缘故，2023 年第四季的财报即可望回到正成长，届时应能成为带动股市的助力。

整体而言，虽然第四季台股受到不确定因素的影响而较为震荡，但 2024 年台股的表现审慎乐观，因此逢低布局仍是现阶段的最佳策略，至于产业方面，AI 相关仍是长线最看好的趋势之一，即使今年股价急涨后又回跌，但长期大幅成长潜力并不受影响。

姚郁如举例，整体半导体产业的库存仍在持续进行中，但就营收年成长率来看，由于基期的关系，今年第四季可望恢复正成长，预计 2024 年可持续复甦态势，其中营收占比仍低的 AI 半导体，预期在 2023 年至 2027 年的年复合成长率为 31%。

需求强劲的 AI 服务器也是主导整体服务器市场动能的主要来源，根据预估，2023 年与 2024 年高阶 AI 服务器出货的成长率分别高达 403.8% 与 128.8%，优于一般 AI 服务器的 32.3% 与49.3%，并受惠于 AI 的高度需求的族群，包括散热、高速运算、电源供应等。

（首图来源：shutterstock）

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