AI 测试、半导体复甦成双成长动能，外资喊京元电目标价 100 元

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美系外资摩根士丹利出具最新外资报告指出，随着半导体库存周期触底，京元电到 2024 年仍有上升空间，评级优于大盘，目标价从 88 元喊上 100 元；高盛维持中立，目标价上调至 83.5 元；CLST 看好半导体产业复甦和 AI 需求是成长动能，同样评级优于大盘，目标价上调至 90 元。

京元电第三季营收季增 5.2%，营业毛利率 35.6%，每股盈余 1.25 元。今年前三季合并营收 245.25 亿元，税前净利 53.53 亿元，本期净利 44.08 亿元，归属于母公司业主净利 42.72 亿元，每股盈余 3.49 元。

展望第四季，京元电预计营收将与上季持平或下滑，低于市场预期。

大摩指出，智慧手机成长大幅抵销汽车和消费产业疲软，京元电的智慧手机大客户如联发科和韦尔半导体于第三季增加晶圆代工订单，但汽车和消费性相关客户在第四季减少半导体后端订单，以进一步消化库存。

大摩预期，半导体产业的库存调解大致上可能已经结束，预期京元电明年第一季营收将好于季节性因素。此外，AI GPU 和 ASIC 测试的发展气势有助扩大营收，因为京元电在 AI 测试维持较高市占率，随着 2024 年 AI GPU 和 ASIC 成长，有助于反映在该公司财报中。

另一间外资 CLST 认为，半导体产业复甦和 AI 相关需求将成为京元电 2024 年业绩成长双引擎。目前 AI 营收占该公司总营收 3-4%，由于测试时间较长，毛利率较高，因此预期到 2024 年，AI 营收将贡献至约 10%，另外也会从记忆体、CIS和 MCU 等应用的补货需求中受惠，评级优于大盘，目标价上调至 90 元。高盛则维持中立，目标价上调至 83.5 元。

（首图来源：京元电）

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