AMD 拉回，分析师：重复下单堪虑、华尔街热情过头

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支援 ChatGPT 等强大生成式 AI 模型的绘图处理器（GPU）过去数月需求飙升，带动供应商超微（AMD）、辉达（Nvidia Corp.）股价大涨。不过，2023 年飞涨近 130% 的超微突遭分析师降评，股价应声拉回。

CNBC、StreetInsider报道，Northland Capital Markets分析师Gus Richard 22日以估值过高、投资人对AI晶片成长“热情到不理性”（irrational exuberance）为由，将超微投资评等由“表现优于大盘”调降至“中性权值”。

Richard预测，2027年AI晶片营收上看1,250亿美元，但华尔街预期的范围非常广，有人估1,000亿美元、有人估4,000亿美元。他写道：“AI潜力确实庞大，但没有投资人期待那么多。”

从几个面向来看，Richard相信AI整体的需求讯号遭到扭曲。首先，市场龙头辉达可说是AI晶片的“唯一来源”，需求持续超出供给，这导致客户“重复下单”（也就是提前买下超过自己所需的GPU）。另外，美国最近禁止特定先进晶片出口至内地，也可能压抑成长。

根据Richard计算，若超微能在2027年售出160亿美元的AI晶片，也就是从2024年的20亿美元起每年都翻倍，届时市占率将拉升至13%左右。他预测，2027年超微营收上看450亿美元，但这个数字已获得股价反应。

超微22日闻讯逆势下挫3.47%、收168.18美元，从1月19日的历史收盘高拉回。年初迄今，超微大涨14.09%，延续2023年飞涨127.59%的态势。

相较之下，AI服务器及储存技术大厂美超微电脑（Super Micro Computer）大幅上 修上季财测，上周五（19日）股价暴涨将近36%至历史高后，22日又续涨3.04%、收436.24美元，再创历史收盘新高。美超微伙伴辉达同步上扬0.27%、收596.54美元，创历史收盘新高。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：AI资源网）

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