历史教训泡沫终会破灭，AI 股恐下修四成以上
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中国台湾股市创历史新高，美股也一样，驱动股市飙涨的是与 AI 沾上边的科技公司。但并非所有华尔街分析师都认同 AI 的炒作，综合华尔街分析师给出的最低目标价格显示，一些涨幅最大且被广泛持有的 AI 股票，一个风吹草动，下跌幅度可能会高达 88%。
AI 的美妙之处在于它不只扎根技术领域，几乎适用所有行业，这就是为什么普华永道分析师认为，到本世纪末，AI 可为全球生产总值增加约 15.7 兆美元。然而许多科技公司最新财报显示，虽然多数科技公司都健康获利，但收入增长并不令人印象深刻，代表市场对 AI 的未来影响抱有极大的乐观态度。
美国银行全球研究部表示，“垄断科技”和投资人的AI 热推动下，美国股市正在形成“婴儿泡沫”。外媒分析，一旦泡沫破灭，三支涨幅最高或广泛持有的 AI 股票可能暴跌 43%~88%。
华尔街分析师说法，第一支可能很快失去光彩的 AI 股票是 Nvidia，DA Davidson 分析师 1 月设定目标价是 410 美元，代表 Nvidia 股价可能下跌 43%。虽然分析师承认 Nvidia 的 A100 和 H100 GPU 是高运算资料中心无可否认的首选，但警告不要被短期的兴奋席卷，预计 Nvidia 的成长趋势将在未来两到六季内开始恢复到趋势线。
▲ Nvidia 五年股价从 39.34 美元飙升到 739 美元。(Source：Google Finance)
Nvidia 最大问题是日益激烈的外部和内部竞争。AMD 和英特尔都要推出 GPU 挑战 Nvidia 顶级硬件。AMD 提高MI300X AI 加速 GPU 产量，英特尔预今年某候将Gaudi3 生成式 AI 软件晶片推向市场，外部竞争是 Nvidia 许多大客户都在开发 AI 晶片，如微软和 Meta。
然而最致命一击可能是A100 和 H100 晶片产量增加将侵蚀毛利率。2024 财年销售额成长大部分是 AI GPU 短缺结果，当产量提高，就会蚕食定价能力。
第二支可能会崩盘的超强 AI 股票是超微电脑(Super Micro Computer)。Susquehanna 高级股票研究分析师设定超微目标价只有 250 美元，下跌幅度为 66%。其中一个致命弱点是大部分企业运算和储存系统未获专利，或缺乏智慧财产权保护，因此竞争环伺可能夺走超微的市占率。
▲Super Micro Computer 五年股价从 19.76 美元飙升到 880 美元。(Source：Google Finance)
第三支可能暴跌的股票是特斯拉。长期看跌特斯拉的 GLJ Research 创始人兼执行长 Gordon Johnson 将特斯拉目标价定为 23.53 美元，代表特斯拉将下跌 88%，虽然特斯拉不像 Nvidia 或超微一样直接是一家 AI 公司，但特斯拉的车越来越依赖科技和 AI。
报道分析，投资者有一个可怕的习惯，就是高估新技术和创新的采用，若又对公司的业务了解不够透彻，只要有一点点生成式 AI 的应用，就会让投资人陷入疯狂，股价就莫名飙升。报道认为，过去 30 年中的每一个重大趋势都经历炒作的开始阶段，最后都不可持续，虽然这并不代表 AI 领域的公司不会成功，但通常企业需求很难达到投资者的期望。
- 3 Artificial Intelligence (AI) Stocks That Can Plunge 43% to 88%, According to Select Wall Street Analysts
- Higher interest rates are needed to pop the AI ‘baby bubble’ in stocks, BofA says
（首图来源：Pixabay）
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