AI 服务器带头冲，大摩看好川湖、维持增持评级

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受惠于 AI 服务器需求，服务器滑轨厂川湖股价持续向上爬升。

川湖将于本月 23 日举行法说会。大摩认为，川湖去年第四季核心业务表现强劲，营收季增 31%（YoY -6%）至 18.65 亿元（台币，下同）。而这样的动能也将持续到 2024 年，川湖 1 月营收为 6.56 亿元，季增 3%、年增 64%。

大摩预计，川湖今年第一季营收为 17.72 亿元（QoQ -5%、YoY +53%），这是因为 AI 服务器持续成长势头，以及零组件供应紧张缓解，并进一步降低了传统服务器与厨卫滑轨套件业务的季节性疲软。川湖的毛利率与营业利润率可能分别较上一季进一步扩大 1.2 个百分点／ 0.6 个百分点，至 62.5% 和 51.0%。

大摩指出，虽然 DGX／HGX 服务器中滑轨套件的平均售价较高，但一些投资者仍会担心即将推出的 GH200／GB200 服务器滑轨套件价格较低，这些服务器可能会采用更精简的配置；大摩认为，虽然这些服务器的滑轨套件平均售价可能低于 HGX 服务器的 ASP，但服务器与交换器的滑轨套件数量应该会增加，整理来说，川湖等供应商的总价值机会至少会相似。

大摩认为，川湖将会继续受益于 AI 服务器的成长，因此维持增持评级。

川湖今日开盘价为 1,255 元，最高触及 1,315 元。

（首图来源：川湖）

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