机器 AI 操盘股市难测，人类恐遭痛宰
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人工智慧（AI）和演算法交易大行其道，众人以为这些机器遵照人类编写的程式，执行命令，只是动作更快的人类，但是知名空头炒手 Doug Kass 不以为然，大声疾呼没人知道这些程式如何做出决定，9 日美国科技股崩盘也许只是前菜，未来会有更严重的闪崩。
ZeroHedge 转载 Seabreeze Partners Management 避险基金舵手 Doug Kass 的文章，内容指出，机器学习和 AI 专家受访时坦承，不知道 AI 依据什么原则下判断，也不知道 AI 看过什么资料做出决定。换句话说，AI 并非听从人类指令办事，而是自行找出获利之道。这会加剧闪崩风险，机器不怕闪崩，或许还觉得崩盘是赚钱良机。未来可能有更惨烈的跳水事件，让 9 日的那斯达克指数暴跌看来有如小菜一盘。
Kass 表示，机器操盘，当前市场已彻底改变，可以把基本面、技术分析等丢到一旁。央行空前的慷慨施舍（即印钞购债），加上没有灵魂的量化策略和极受欢迎的 ETF，会变成股市的剧毒鸡尾酒，我们生活在缺陷世界，但是股市却认为市场几近完美。他预言，有如古老影集《阴阳魔界》的剧情将发生，机器将群起攻击人类。
Kass 引用 JPMorgan 的 Marko Kalonovic 看法，印证他的观点。Kalonovic 指出，衡量市场恐慌气氛的波动率指数（VIX），过去 20 年来，只有 11 天收盘价低于 10，其中 7 天都发生在过去一个月。仔细想想，和以往 20 年相比，前一个月大环境算是极度温和的吗？上周前联邦调查局（FBI）局长柯米作证、英国大选、欧央会议、卡达断交，FANG 科技股闪崩，暗示 VIX 完全失灵。
美国程式交易大行其道，人类选股已经沦为少数派！外资报告称，靠电脑程式运作的量化投资蔚为主流，靠基本面选股的传统交易员仅剩 10%。
CNBC、StreetInsider.com 报道，JPMorgan 量化暨衍生商品研究全球主管 Marko Kolanovic 13 日报告称，市场常用基本面解释价格变化，其实当前多数投资人不看个股基本面买卖股票。在意基本面的交易者仅占股市交易量的 10%；被动和量化投资则高达 60%，和 10 年前相比，成长两倍以上。
Kolanovic 指出，9 日、12 日美国科技股大跌，主要原因是量化投资的演算交易改变策略。他说，债券殖利率下跌，3、4 月份投机者平掉空单，转向作多债市。殖利率下滑促使“类债券股”飙涨。类债券股包括低波动股和大型成长股，如 FANG（脸书、亚马逊、Netflix、Google）等。与此同时，价值股、高风险系数（beta）股、小型股则遭狂卖（见下图）。以基本面解释，会说是川普行情退烧，走势轮动。
（Source：StreetInsider.com）
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：pixabay）
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