内地出手制裁美光，市场生态变化远胜禁令营收冲击

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21 日内地网络安全审查办公室突然宣布，美国记忆体大厂美光 (Micron) 未能通过内地安全审查，禁止内地关键基础设施商购买美光产品。消息一出，今日上午南韩三星和 SK 海力士股价随即上涨，三星上涨 0.7%，SK 海力士上涨 1.1%。内地本土记忆体厂商股价也上涨。

美国对内地实施一系列晶片制造技术出口管制后，内地 3 月下旬宣布审查美光产品。接着内地网络安全审查办公室 21 日表示，美光产品未能通过网络安全审查，禁止内地关键基础设施商购买美光产品。

网络安全审查办公室公告，美光产品有严重网络安全问题隐患，对内地关键资讯基础设施供应链造成重大安全风险，影响内地地区安全。网络安全审查办公室依法做出不予通过网络安全审查结论。照《网络安全法》等法律法规，内地关键资讯基础设施者应停止采购美光公司产品。

市场人士表示，美光之前对内地福建晋华发起侵权官司，导致福建晋华被美国列入制裁黑名单，无法经营下去，又因美国将内地长江存储与合肥长鑫两家记忆体大厂列入制裁清单，使内地记忆体企业发展先进记忆体困难重重，会调查美光早在意料之中。

因美光料到内地会制裁自己，早逐年降低依赖内地市场。财报显示，美光 2022 年营收内地市场从高峰 57% 降至 2022 年约 11%。以目前记忆体价格第二季持续下跌，还在调整库存，内地此时制裁美光，刚好避免较大冲击风险。市场调查机构 TrendForce 表示，内地制裁对美光 DRAM 与 NAND Flash 网络、云端服务器及官方部门营收损失只约 10%。

内地制裁美光哪些厂商受惠？前外商知名分析师陆行之 Facebook 专页指，三星、SK 海力士、内地合肥长鑫、长江存储、中国台湾南亚科技及铠侠与威腾电子应该是较大受惠公司。

三星及 SK 海力士曾遭美国官方警告，若美光遭内地制裁，不得填补美光的内地市场缺口。但市场人士认为只是警告非正式禁令，两家公司不一定得遵守。SK 海力士的无锡厂主要供货市场就是内地，将是较大受惠者。SK 海力士与三星都未置评。对南亚科是否有转单效应还需观察。

内地厂商方面，合肥长鑫、长江存储也会受惠。部分设备制造商需增加产量也将受惠，故内地记忆体制造相关公司股票今日开盘也上涨，如兆易创新、北京君正、深科技等涨幅 3%~8%。

陆行之表示，内地制裁美光后，美光跟服务器 CPU 及 AI GPU 整合的 HBM 记忆体，不知道算不算制裁品项。这品项可能在中国台湾封装完成，很难拆分，也列入制裁名单禁止采购的话，接下来就连 A800、H800、MI 300 等人工智慧资料中心 GUP 也都不用买了。除了美光，是否还有遭内地制裁的厂商，陆行之点名曾结怨且不具独占性的企业可能性较高。

(首图来源：美光)

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