ABF 载板预计从第四季开始复甦!外资喊买南电调高目标价至 315 元

ABF 载板预计从第四季开始复甦!外资喊买南电调高目标价至 315 元

由于 ABF 载板出现强劲反弹,看好第四季将有潜在成长需求,中国台湾 ABF 载板三大厂目前均引导 ABF 产能利用率从底部回升,代表库存去化最严峻的时间已经过去,并看好南电正获得更多 AI 商机,因此重申对南电“买进”评级,并调高目标价到 315 元。

外资表示,看好 ABF 和 PCB 前景,看好南电第三季有望达到之前的预测,并在第四季开始出现复甦,第三季至今的销售额有望达到之前持平的预期,BT 和 PCB 的季节性强劲态势,被持续库存调整导致的 ABF 疲弱所抵消。

外资指出,由于 ABF 负荷下降和产品组合较弱,预计毛利率将进一步下降 5.7 个百分点,低于市场预期的 4.7 个百分点,中国台湾 ABF 载板三大厂,目前均引导 ABF 产能利用率从底部回升,部分出货量恢复来自 GPU 和网络客户。

外资分析,ABF 从今年中开始的价格调整有限,代表库存去化最严峻的时期已经过去,并预计受惠周期性需求复甦,2024 年第二季的供需将趋于平衡,2024 年的供应扩张将更加严格,南电的产能利用率将恢复到更健康的水平。

外资强调,看好南电 2024 年第二季将开始向美国客户提供用于 GPU 的 HDI 产品,虽然 2024 年的营收贡献应该很小,但这代表南电在 AI 服务器供应链正在取得进一步进展,预计到 2024 年需求将会更加强劲,因此重申对南电“买进”评级,并调高目标价到 315 元。

(首图来源:shutterstock)

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