电动车制造外包兴趣渐浓、AI 需求强，外资看好鸿海目标价 147 元

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美系外资出具最新报告指出，鸿海供应设计、零组件、半导体、软件和组装，也在全球布局确保本地生产。鸿海有望成为电动车外包趋势的最早受惠者，电动车业务有助其摆脱竞争激烈的 ICT 市场，提高公司盈利能力，因此维持买入评级。

对于下半年和明年展望，鸿海认为 ICT 产品库存消化即将结束，AI 服务器和电动车为营收成长的主要动力。iPhone 15 系列预购情况良好，考虑到中美晶片组有 2-3 代的技术差距，加上安卓手机需求仍疲软，内地智慧手机影响有限。

AI 服务器成长仍强劲，鸿海服务器业务会继续向 CSP 客户和 AI 服务器扩展；其中，GPU 模组和基板同业较少、AI 服务器同业较多，前两种由高度自动化生产，需要复杂尝试，因此毛利率有望达双位数，AI 服务器毛利率为高个位数。

针对电动车外包部分，鸿海认为客户兴趣越来越大，因为领先车厂如特斯拉、比亚迪开始降价，反映出竞争激烈，若想节省时间和开发成本，客户会考虑外包；此外，罢工也鼓励车厂外包，能减轻劳动力管理负担，确保生产连续性。

鸿海在中国台湾电动车电池厂预计 2024 年开工，初期产能为 1GWh，目标是电动公车。该公司在美国俄亥俄州厂附近也有一个电池管理系统（BMS），根据 IRA 要求，鸿海会继续寻求合作生产电池。此外，鸿海也考虑在印尼透过合作伙伴的力量建电池厂；除磷酸铁锂电池也开发固态电池。

海外扩张方面，鸿海足迹遍布印度、越南、墨西哥和美国，最近扩张包括印度生产智慧手机，越南生产个人电脑，墨西哥生产车用零组件，美国生产服务器。目前鸿海在印度的智慧手机生产基地产量仅低个位数，未来 2-3 年会扩大至 15-20%，印度投资除了 ICT，还会半导体和电动车。

美系外资认为，鸿海目标到 2025 年全球电动车市占达 5%，出货量达 50 万至 75 万台，乘用电动车预计今年投产，相当看好鸿海电动车的扩张潜力，评级买入，目标价 147.27元。

（首图来源：AI资源网）

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