聚焦 AI 消费电子潮！法人：台美科技股行情迈新成长循环

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美国联准会 11 月再度停止升息，台美股价联手上攻，进一步挑战今年股价高点，富邦台美双星多重资产基金潮品文薛博升认为，采取多重资产策略布局台美股是较为稳健的选择，而第一金投信泽认为台美股分别在第三季与第四季进入获利翻正期，明年仍建议锁定科技基金做为积极投资配置。

第一金投信表示，油价下跌使得美国消费者物价指数与核心消费者物指数呈现下滑，通膨降温趋势确立，研究机构纷纷预估，科技次产业将在 2024 年恢复成长动能，这波科技股的喷出行情，实质成长动能报佳音，需求、订单、报价与出货量正向，支撑新成长循环。

根据 Refinitiv 的统计，美股各季度营收、获利观察，今年第三季起美股获利成长率达 6%，已率先出现翻正现象，预估台股获利年增率也将从第四季起转正，第一金投信说明，第四季起将是台股获利成长循环的开始，研判各产业皆将出现明显好转，整体台股获利年增率预估可达 19.9%，其中科技股获利年增率预估 23.8%，非科技股获利年增率则为 10.6%。

历经下半年修正波后，今年 11 月份以来，台股重返多头攻势，第一金投信观察台股评价分析，预估 2024 年台股 PB 为 1.7 倍，相较过去 5 年平均 1.7 倍、过去十年平均 1.6 倍相当，预估 2024 年台股 PE 为 16.33 倍，略高于过去 5 年平均 14.85 倍、过去十年平均 14.81 倍。

评价面审慎看待，未来台美股市投资仍要关注通膨数据、利率政策，以及半导体库存调整进度，第一金投信表示，若明年度获利稳定成长扩张，高于预期的表现，有助于推升台股强势格局，现阶段台股宜采高持股策略，锁定产业具备高度成长力道的半导体股、生成式 AI 概念股等，搭配部分评价遭到低估的个股等，采取均衡配置投资策略。

研究机构对明年度科技业出货量与营收所反应的成长动能偏向多头乐观，整理 Gartner 及 IDC 对科技产业的成长动能研究资料，2024 年度预估年增率成长力道最大的产业依序为全球半导体为 20.7%，AI 晶片为 17%、服务器为 15% 等，尽管半导体库存调整时间要延至今年底，但在比较基期降低，明年的成长动能受期待，而且 PC、笔电及手机也见部分好转。

第一金投信强调，生成式 AI 推动云端落地应用，带动市场规模与中长期的巨量需求涌现，2024 年至 2030 年，包括大型语言模型 AI 训练、AI 推论服务器，以及 AI 边缘服务器与联盟终端设备等，都将带动整体科技产业硬件及软件的升级需求，建议投资人分批进场中长期卫星资产部位。

受中美出口禁令影响，AI 短期的表现较为震荡，但研判禁令对基本面影响有限，根据美国零售协会（NRF）预测，今年 11~12 月年终假期销售支出，较 2022 年成长 3~4%，达到 9,573~9,666 亿美元，其中线上和其他非商店销售额预计将成长 7~9% 至 2,737~2,788 亿美元之间，高于 2022 年的 2,558 亿美元，随着美国年终销售旺季来临，年底前美股仍有行情可期。

中国台湾方面，薛博升表示，目前半导体库存水位已落底，第四季有望启动回补行情，而近期 AI 受中美禁令影响，短期股价表现相对震荡，但因乐观预期其营收与业绩展望，将有望带动相关族群股价表现，年底前台股后市仍不看淡。

综上所述，薛博升指出，近期采取“多元配置”策略配置台美两大市场，因应预期年底前美债殖利率仍将维持高档震荡，调降基金整体风险性资产投资水位。截至 2023 年 10 月底，整体非流动性部位比重调降至 77.8%，反观流动性部位比重则增加至 22.2%。

地区配置别方面，薛博升指出，调升美国配置比重至 47.9%，中国台湾配置比重则调降至 29.9%；股票、受益凭证与债券的配置比重分别为 30.5%、34.2% 与 13.1%，并多数集中在 AI 领域相关，尽管近期波动略降配比，但长线仍看好将择机加回，收益资产则因应市况变动与整体息收考量，建议仍将维持一定配置比重。

（首图来源：shutterstock）

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