因“这个原因”减持台积电！最懂 AI 机器人操盘手这样说

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有着“最懂 AI 机器人的基金潮品文”之称、中信投信总代理的法盛资产旗下 Thematics 资产管理公司创办合伙人兼投资长卡曼达林（Karen Kharmandarian）今日快闪来台分享，AI 整体产业的年复合成长率达 20%，目前操盘的基金中，台积电部位占 2%，并坦言从台积电的技术和获利能力应该可以到 4%，但是考量“地缘政Z风险”而有所减持。

卡曼达林表示，其实 AI 已存在多年，直到 ChatGPT 这个生成式 AI 出现后，应用层面不断扩大，并受到市场关注，更从 2023 年开始带领相关个股齐涨，看好 AI 巨浪蓄势待发，未来五年整体产业的年复合成长率达 20%，商业应用具长线爆发力，其中更以具获利成长性及题材趋势的生成式 AI 等族群较受市场青睐，可望成为新一波科技循环的成长引擎。

卡曼达林认为，2024 年很难再复制 AI 在 2023 年的涨势，因为观察 2023 年标普 500 指数的成分股，七大巨头皆有超过 100% 的涨幅，其它 423 家企业平均涨幅仅 13%，因此 2024 年要投资，第一个要看估值是否合理，目前本益比 26 倍算合理，再来就是成长空间，预估整体营收仍有 9% 的成长率，并有机会上看 13~14%，只是要找出不用依靠市场资金就能创造现金流的优质企业。

卡曼达林分享，法盛 AI 及机器人基金投资范围主要有六大领域，包括工厂自动化、设计软件、医疗自动化、消费自动化、办公室自动化、供应链等，其中供应链包括无晶圆厂及整合元件制造商、半导体制造及自动驾驶，持股以美国 68%、欧洲 21％ 来布局，其余是亚洲，主要是日本，因为工业机器人强盛，台积电则有 2%。

卡曼达林坦言，台积电是一间优质企业，拥有先进技术、获利能力，原本投资占比可以到 4%，但是基金管理投资组合必须要看风险管理，因此考量到地缘政Z因素，反应在基金持股部位大小的调整，只能削减台积电的比重到 2%，展望 2024 因为美国联准会预计将降息，预计将会切入中小型股，寻找基本面改善、本益比合理的企业，像是中国台湾就有很多具潜力的科技股正在观望。

针对消费服务自动化、工业机器人的产业短期前景，卡曼达林认为，因为客户端需求弱，导致过去半年的表现较差，目前看来要看内地需求是否反弹来观察落底讯号，预估要再过一至两季才能脱离景气谷底，并强调人们对新科技应用常在初期过度乐观，却低估长期发展潜力，因为目前仍是 AI 应用的初期阶段，因此更要能慎选个股，否则可能会有所失望。

（首图来源：AI资源网）

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