全球升息导致独角兽“少子化”现象，AI 公司崛起开启投资新契机
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2023 年因通货膨胀和升息，全球新创公司“独角兽”出生率创 6 年来新低，但 AI 相关公司却独获青睐。
美国联准会升息、全球面临通货膨胀压力、债券殖利率攀高，诸多因素导致无风险报酬率拉高，新创资金水位降低，独角兽企业（未上市且估值逾10亿美元的新创公司）的“出生率”再创6年以来新低，2023年第三季全球独角兽企业仅12家。
根据全球风险投资趋势CB Insights最新一季报告显示，今年第三季独角兽诞生家数较第二季下降了40％，创多年来的最低水准，在2021年，即便全球还受到新冠肺炎疫情冲击，但每季的独角兽家数都有117家以上，到了2022年第二季，也还有90家，之后便发生雪崩式锐减，2022年第三季一下子只剩下25家，今年第三季只剩12家。
通膨和升息拉高无风险报酬率 独角兽锐减
另一个资料库Crunchbase数据指出，2023年第三季全球创投达730亿美元，但较2022年第三季的860亿美元投资额下降15％。
但也不全是坏消息，至少有些指标已经触底反弹，例如CB Insights数据显示，第三季全球创投达646亿美元，较上一季成长11％，这是自2021年第二季以来最强劲的季对季成长率，尽管融资总额仍不到当年水准的一半。
还有IPO的家数连续两季成长，今年第二季有102家IPO，第三季有126家IPO，但资本市场的反应没有全然喝采，创投公司亚洲蓝涛资本总裁黄齐元说，许多指标型IPO公司上市以后跌破发行价格，例如今年全球瞩目的ARM上市，上市第一天63.59美元一路下滑到11月中，在54美元上下震荡。
美国到欧洲创投市场 都面临2位数衰退
回顾全球创投资金，今年第一季可以萧条形容，全球几乎每个区域市场的融资、创投金额都出现了两位数的季度衰退，美国新创公司今年第一季仅从创投筹集了370亿美元，拉丁美洲的融资季减幅度最大，达54％，仅募集了6亿美元，亚洲市场的融资额下降了27％，至125亿美元，而欧洲公司的融资额下降了12％，至104亿美元。
投资的风潮一定跟着流行走，美国绘图卡晶片大厂辉达（Nvidia）今年第二季股价飙高到400美元以上，一跃成为全球生成式AI的领导厂商，让全球资本市场掀起了一股AI风潮，资金涌入AI领域找寻标的，不论是已上市的公司还是新创公司，这也带给独角兽一线生机。
Crunchbase数据指出，2023年半导体、人工智慧、电动车和永续发展等领域的公司获得了大量资金，尤其是人工智慧领域，对全球投资界来说，是一个处女地，值得冒险所在，尤其辉达和OpenAI已经展示生成式AI惊人的应用。
全球资金因辉达 开始挹注AI新创公司
即便是已经成熟的半导体公司、科技公司，受到辉达影响，纷纷研发自家AI晶片，或者让下一代晶片产品能够运行大型语言模型，例如联发科推出晶片，而亚马逊、Google都在开发自己的生成式AI晶片。
因此，资金对于初期融资、B轮融资的AI新创公司更感兴趣，Crunchbase数据显示，新创的人工智慧公司上个季度筹集了超过100亿美元，与2023年第二季持平。
有几家令外界关注的独角兽，如美国的云基础架构和GPU加速计算提供商、AI云计算新秀CoreWeave，由于持有辉达最新AI晶片H100价值上千万元，并以辉达晶片作为抵押品，竟然获得23亿美元的债务融资。
持有上万片辉达GPU 新创公司获大量融资
CoreWeave是一家由Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBee3人于2017年成立的专业云端计算提供商，号称提供在业界最快的GPU运算。它们擅长云计算，更早的原因是挖矿，对，就是虚拟货币采矿，让他们对使用辉达GPU累计丰富的经验和技术。
2016年他们购买了第一个辉达GPU，开启了以太坊挖矿业务，并在以太坊网络上挖出了第一个虚拟货币，自此便踏入Web3挖矿行业，并在2017年成功将副业转变为公司运营，这家公司的估值已经来到80亿美元。
今年欧洲最大的新创公司融资项目，应该是德国慕尼黑的一家国防等级AI软件安全公司Helsing，它在B轮融资中获得了2.09亿欧元融资，相当于2.23亿美元，这笔融资被称为是欧洲人工智慧公司史上规模最大的一轮融资。
Helsing有知名的瑞典国防厂商SAAB为大股东，并获得德国、西班牙和法国联合开发的未来空战系统中的AI防卫合约，它向外界展示如何使用AI技术、高速的运算，运用在空中作战，降低驾驶员的负担，例如对威胁程度的判断等等，使得它在第A轮募资就获得1亿欧元融资。
能和OpenAI匹敌的公司 成为资本追逐对象
有趣的是，只要能和微软OpenAI匹敌的公司，不论是OpenAI的竞争者，还是它的协力厂商，都可以受到创投市场的挹注。
例如为人工智慧开发大型语言模型的以色列新创公司AI21 Labs，它在今年8月宣布完成1.55亿美元的C轮融资，Google和辉达都有投资，因此被外界视为潜力无穷的AI公司，AI独角兽中的领先者。
AI21 Labs推出新一代文字生成AI语言模型Jurassic-2，讲求高效率低成本，支援英文以外更多的语言，包括西班牙文、法语、德语和荷兰语等，更被外界视为OpenAI强劲的竞争对手，也因此在资本市场遥遥领先其他独角兽。
另一家被视为OpenAI对手的大型语言模型公司Anthropic，推出了匹敌ChatGPT的Claude.ai，这家位于旧金山的AI公司是由OpenAI两名前员工阿莫德兄妹（Dario and Daniela Amodei）创办的，他们开发了自己的聊天机器人Claude。
今年5月，Anthropic已完成C轮融资，“仅”4.5亿美元，投资方包括Google在内，9月底，亚马逊再投资40亿美元，10月底，《华尔街日报》报道，Google已承诺将投资20亿美元，使得Anthropic公司估值在200亿至300亿美元之间。
内地的AI运算公司 未来发展可能受限制
辉达所投资的另一家AI大型语言模型公司Imbue，也是备受关注的独角兽，在今年9月也获得2亿美元的融资，这家位于美国旧金山的新创公司，第2轮融资获得挹注，是第1轮融资的10倍。和CoreWeave一样，Imbue因为拥有1万颗的辉达GPU，而展现其超强算力和价值。
在亚洲地区，内地人工智慧开发商智普今年10月21日，已从投资者那里筹集了超过25亿元人民币（约合3.42亿美元）的融资。
智普源自于内地清华大学实验室，2019年独立出来成为新创公司，该公司由清华大学计算机科学系教授唐杰领导，专注于开发类似于GPT-4的大型语言模型，GPT-4是为OpenAI LP的ChatGPT聊天机器人提供支持的人工智慧。虽然是新创的新宠，然而智普可能面对危机――美国对AI绘图卡晶片出口内地的禁止令。
此外，即便是规模小一点，一家为银行和金融科技公司提供AI反洗钱服务的以色列人工智慧公司ThetaRay完成B轮融资，获得5,700万美元进行国际市场扩张。
电动车和半导体 占据后期融资大部分额度
相较于AI公司，半导体和电动车也是目前全球投资市场的重要主题，不像初期融资，资本市场对于半导体和电动车的挹注，多半集中在后期融资，已经成熟阶段的投资，例如今年第三季最大的投资案之一是日本汽车业钜子丰田汽车加码80亿美元在美国的电动车电池厂。
当然，台积电对日本厂晶圆代工厂的投资，尤其是熊本二厂获得日本官方的支持，将成为未来1、2年内半导体界融资的指标，以及台积电德国厂的建置ESMC，也将成为欧洲资本市场的重点，虽然已经有明确的资金来源，却为半导体产业链指出投资方向。全球的资本市场，呈现了软件（AI）和硬件（半导体）同时获得关注的现象，相信新创公司融资随着各地区经济复甦、利率降低，会展现更高的复甦力道。
（作者：右本冲；本文由 中国台湾银行家 授权转载；首图来源：Image by Freepik）
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