IC 供应渐顺畅、AI 服务器强劲！高盛喊买金像电、台燿、台光电

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科技巨头微软、Google、亚马逊与 Meta 都喊 AI 应用将是长远的发展重点，并计划持续投资 AI 服务器基础设施，同时看到更多的 AI ASIC 专案需求增加，更因为对未来几季 CoWoS 产能增加的正面预期，使 AI IC 供应更加顺畅，高盛点名金像电、台燿、台光电、联茂都“买进”。

高盛表示，由于 NVIDIA 即将公布营运财报、全球主要 CSP（云端软件服务）自研的 AI ASIC 专案进度，以及高阶 PCB 产能可能短缺，带动高阶 PCB和 CCL（铜箔基板）的价格上涨，因此看好三大 CCL 厂与 AI PCB 厂发展。

高盛指出，预估 2024 年至 2025 年中国台湾 PCB/CCL 获利将上调 1%~3%，因此上调台光电目标价至 595 元、台燿目标价至 210 元、金像电目标价至 300 元，并全都重申“买入”评级，但维持对联茂的“卖出”评级，只是目标价调高到 78 元上调，因联茂生产 CCL 的能力有限。

高盛说明，中国台湾三大 CCL 供应商，包括台燿、台光电、联茂，以及主要 AI PCB 供应商金像电的元月营收都稳步成长，尽管元月 PCB/CCL 行业属淡季，但台光电营收成长强劲，年成长 104%，其次是金像电年成长 69%，再来是台燿年成长 38%，以及联茂年成长 18%，受惠 AI 服务器拉货。

高盛分析，未来几季的 AI 服务器需求，受惠 2024 年 CoWoS 产能的扩大，表明未来几年 AI 服务器的 IC 供应会更好，带动高阶 CCL 和 PCB 的需求扩大，并由于 AI 服务器市场需求推动，像是 NVIDIA DGX 项目，预计 MI300 和 CSP 的 ASIC 项目的需求将从下半年开始增加。

高盛强调，预计 800G 交换器相关 CCL 需求将从 2024 年第二季开始增加，并为高阶 CCL 供应商未来几季带来更好的营收动能，就市场规模而言，估计 2024 年 800G 交换器 CCL 市场将低于 1 亿美元，而 AI 服务器市场将达到 3 亿美元以上。

（首图来源：Unsplash）

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