【图解】AMD逆袭辉达全解读！MI300X市占翻5倍，推高CP值拿下微软、OpenAI

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由辉达（NVIDIA）独秀的AI GPU版图，有机会开始松动，超微（AMD）则是最被看好能与之抗衡的企业。随着被视为将与辉达正面对决的产品“MI300X GPU”交货在即，超微未来一年的动向也备受瞩目。1月底，超微股价创下历史新高，美国投顾Aptus Capital Advisors 经理华格纳（David Wagner）表示，投资者看到晶片的巨大潜力，辉达不会是唯一赢家 。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师摩尔（Joseph Moore）在2023年12月的报告指出，超微MI300系列GPU已获得微软（Microsoft）、甲骨文（Oracle）及Meta 等认可；巴克莱银行（Barclays）、萨斯奎哈纳金融公司（Susquehanna Financial）和美国投资银行 TD Cowen 等分析师也都上调对超微的评等。里托兹财富管理公司（Ritholtz Wealth Management）执行长布朗（Joshua Brown）表示：“超微是一档我持有还不够多的股票。”

高CP值抢市〉拿下微软、OpenAI、Meta

研调分析师预估， MI300X市占率将于2024年成长约5倍，搭配执行长苏姿丰给出的营收预期，将是20亿美元以上的目标。这还不是火力全开的数字，分析师表示，由于MI300系列采用的台积电先进封装SoIC技术，产能有限，今年的出货量只能先落在30至40万张左右。

过去一年，AI几乎成为辉达的代名词，然而供不应求的市况和高昂价格，让主要客户急欲寻第二来源。企业高层透露：“我真的去辉达问，他说H100要等52周，超微当然有机会抢单。”

值得一提的是，超微认为自己不仅是“替代来源”，资料中心与加速处理全球副总裁麦克雷迪（Brad McCredie）指出：“我们是以成熟竞争者的角色在竞争。”

举例来说，超微于甫落幕的发表会上火力全开，抛出诸如“MI300X性能是H100的2.4倍”及“推理速度是H100的1.6倍”等各种效能比拼数字不断呈现于观众眼前，目的就是要告诉客户，超微产品的性能不输辉达。

SemiAnalysis分析师佩特尔（Dylan Patel）指出，效能对云端大厂来说是最重要的考量，剩下才是价格。

在关键定价方面，美股研究平台Seeking Alpha指出，超微MI300系列价格为2万美元，相较辉达H100约2.5至3万美元具有竞争力。然而MI300采用价格高昂的CoWoS封装制程制造，显见其以价抢市的操作策略。

美国财经频道CNBC报道，Meta、OpenAI和微软皆公开表明，将采用超微MI300系列GPU，除效能相近，超微产品也有助降低成本。佩特尔指出，包含微软、甲骨文、Google和AWS等云端巨头在内，已向超微订购约20.5万台MI300。超微资料中心硬件部门主管诺罗德（Forrest Norrod）对此虽未给予正面评论，但指出：“我们的商品很有竞争力，也提供足够诱因使大家采用我们的产品。”

加盖软实力〉买下新创、找框架模型库助威

另一方面，AI的特性也让“软硬绑定”成为标配。意即厂商除设计晶片，还须提供开发者软件工具。辉达于2006年推出的“CUDA”为其最大的优势，熟悉超微的人士告诉《AI资源网》：“超微的开发软件ROCm还落后CUDA约3年。”不过在超微的努力下，ROCm已日趋成熟。

像CUDA这样最底层的开发软件如同房屋地基；上面还有1层称为“框架”（framework）的软件层，好比刚盖好的毛胚屋，常见的语言如PyTorch；再往上的应用层就像装潢，不同的风格对应各种消费者，工程师会再基于此层开发如Copilot的应用，打造AI工具。

AI发展初期，打地基的底层软件最为困难，CUDA因此建立起强大护城河。但随着AI普及，不少人都希望能从“建造毛胚屋”开始开发AI应用，这也给超微新的思考方向，麦克雷迪表示，公司已将更大部分的思考方向摆在框架层甚至是应用端。

“现已不全然是与CUDA的竞争，而是提供的架构能更容易用来写程式，有多少模型可以开箱即用。”麦克雷迪说。

简单来说，超微借由支援“框架”降低AI的进入门槛，还可解决业界使用ROCm人数较少的隐忧。不仅收购AI软件新创Nod.ai，更宣布携手框架资料库新创Hugging Face，让模型在ROCm支援下更容易开发。

先进产能战〉攻下台积6％、拥最铁供应链

不过即使市场再火烫，超微仍必须和辉达竞争台积电的产能，当中关键包含先进封装CoWoS、先进制程以及台厂供应链。

元富投顾指出，辉达约占台积电CoWoS产能的45％、超微则落在6％；在先进制程部分，半导体业内人士指出，去年台积电创办人张忠谋获颁李国鼎奖时，黄仁勋夫妇也现身祝贺，不过当时恰逢抢产能规画之际，“夸张一点说，黄仁勋就是来向台积电确认，1.4奈米的产能要给谁。”

元富投顾报告亦显示，超微与辉达在台厂服务器供应链的重叠度高，主要厂商包含纬创、云达、华擎等几乎都有重叠，不难想像产能的紧绷状况。由于AI晶片算力强大需求也高，没有对应的制程、封装及零组件将无法落地。

那么，超微准备好应付大规模的需求了吗？麦克雷迪信心满满回应：“答案是肯定的。”他解释，超微在去年花费好几个月确保量产的产能足够，这意味着与供应链建立深厚的关系，并不担忧无法应付持续扩大中的AI商机。

逆袭王者是千古不变的热门情节，也是超微10年来的日常。从对抗昔日CPU霸主英特尔（Intel）到力拼如今的GPU王者辉达，苏姿丰会如何在赛局中找到反转拐点，各界都在关注。

责任编辑：苏柔玮

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